01. 株価が高い・安いってどういうこと？
同じ1株でも、会社によって株価は大きく違います。
たとえば、A社が1株1,000円、B社が1株5,000円だったとしても、それだけで「A社の方が安い」とは言えません。
大切なのは、「その会社が稼いでいる利益や、持っている資産に対して、今の株価がどのくらいなのか」を見ることです。
スーパーの商品なら、同じ量や品質の商品同士で値段を比べますよね。株も同じように、株価だけを見るのではなく、会社の中身と比べて考えます。
この「会社の中身に対して、株価が高いのか安いのか」を考えることを、株の世界ではよく「割高・割安」と表現します。
02. PERで利益と株価を比べてみよう
PERは、会社が稼いでいる利益に対して、株価がどのくらいの水準にあるかを見る数字です。
難しそうに見えますが、最初は「利益に対して、株価は何倍くらいになっている？」と考えれば大丈夫です。計算するときは、株価 ÷ 1株あたりの利益で求めます。
たとえば、同じような会社を比べたときに、A社のPERが10倍、B社が20倍だったとします。この数字だけを見ると、A社の方が利益に対して株価が低く、割安に見えます。
ただし、PERが高い会社でも、「これから大きく成長しそう」と期待されて株価が高くなっている場合があります。反対に、PERが低くても、業績が悪くなると予想されて株価が下がっていることもあります。
そのため、「PERは低ければ低いほど良い」という数字ではありません。同じ時期の利益なのか、実績と予想のどちらなのかも揃えて比べましょう。赤字の会社では、PERで割安かどうかを判断しにくくなります。
03. PBRで会社の資産と株価を比べてみよう
PBRは、会社が持っている純資産に対して、株価がどのくらいの水準にあるかを見る数字です。
純資産は、会社の資産から負債を引いたものです。STEP2で見た「会社の体力」に関係する数字です。
最初は、「会社が持っているものに対して、株価は何倍くらい？」と考えてみましょう。計算するときは、株価 ÷ 1株あたりの純資産で求めます。
PBRが1倍なら、会社の純資産と株式市場での評価がおおよそ同じ水準、という見方ができます。1倍を下回っている会社は、数字の上では割安に見えることがあります。
ただし、PBRが低い理由が、「会社の将来性があまり期待されていないから」ということもあります。
PERと同じように、PBRだけを見て買うのではなく、会社の中身と一緒に確認することが大切です。
04. 同じ業種や、その会社の過去と比べよう
PERやPBRを見るときに大切なのが、「何と比べるか」です。
たとえば、銀行とIT企業では、利益の出し方も、会社の持っている資産も大きく違います。そのため、「PERが15倍より低ければ割安」のように、すべての会社を同じ基準で判断するのはおすすめできません。
まずは、同じような事業をしている会社と比べると分かりやすくなります。
さらに、その会社自身の過去と比べてみる方法もあります。いつもPERが20倍くらいだった会社が、現在は12倍になっているなら、「以前より、利益に対する株価の評価が低くなっているな」と気づくことができます。
ただし、利益が一時的に増えてPERが下がることもあります。株価と利益のどちらが変わったのかも、一緒に確かめましょう。
カブ図鑑でも、単純なPERやPBRの数字だけではなく、業種の違いや、その会社の過去と比べながら見ることを大切にします。
05. 割安に見えても、すぐ買いとは限らない
PERやPBRを見て「この株は安そう」と分かっても、それだけですぐ買う必要はありません。株価が安くなっているのには、何か理由があるかもしれないからです。
たとえば、売上や利益が減っている、会社に大きな問題が起きている、これから業績が悪くなると考えられている、といった場合もあります。
つまり、「安い株」と「お買い得な株」は同じではありません。
STEP2で会社の中身を確認して、STEP3で株価の水準を考える。この2つを組み合わせることで、「良さそうな会社が、今はどのくらいの値段で評価されているのか」が少しずつ見えるようになります。
そして、会社も良さそうで株価も割安に見えたとしても、すぐに買うとは限りません。
次のSTEPでは、株価が実際にどんな動きをしているのかを見ながら、「買うタイミング」を考えていきます。